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天然氣市場快速發(fā)展，看好龍頭企業(yè)量價彈性
點擊次數(shù)：332 發(fā)表時間：2023-9-28
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來源：智通財經(jīng) 作者：李佛
國信證券發(fā)布研究報告稱，受益于國內(nèi)天然氣的大發(fā)展，龍頭企業(yè)有望受益，一方面國內(nèi)上游資源主要掌握在三桶油手中，是未來增儲上產(chǎn)和進口的主力;另一方面隨著天然氣順價機制的推動，龍頭企業(yè)的價格彈性也將逐步顯現(xiàn)。推薦天然氣龍頭企業(yè)中國石油等以及具有進口LNG能力的廣匯能源。此外，國內(nèi)城燃公司受益于天然氣需求的增長，銷氣規(guī)模有望持續(xù)增長，并且隨著天然氣順價機制的推動，其銷氣價差有望維持穩(wěn)定，建議關(guān)注昆侖能源等。
國信證券主要觀點如下：
中國天然氣市場仍將維持較快增長。
回顧典型國家歷史，天然氣市場發(fā)展歷程基本都包含啟動期、發(fā)展期和成熟期。從典型國家天然氣發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，積極的政策、豐富的資源、完善的基礎(chǔ)設(shè)施及合理的價格是天然氣快速增長的主要驅(qū)動力。典型國家從啟動期到成熟期通常要半個世紀以上，快速發(fā)展期一般經(jīng)歷30年左右。目前中國天然氣市場仍處在快速發(fā)展期，未來仍將維持較快增長。
中國天然氣需求：維持較快增速，結(jié)構(gòu)有所分化。
預(yù)計2023年我國天然氣需求將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，全年天然氣消費量預(yù)計為3865億立方米。按照十四五現(xiàn)代能源體系規(guī)劃，2025年天然氣消費量將達到4200-4600億立方米，復(fù)合增速達到7%左右，天然氣的消費峰值預(yù)計出現(xiàn)在2040年，約為7000億立方米。消費結(jié)構(gòu)中，城市燃氣和工業(yè)燃料為當前主要需求，但是未來增長過程中天然氣發(fā)電和城市燃氣增長較快。
中國天然氣供給：自產(chǎn)氣保持較高增速，進口能力持續(xù)擴張。
我國天然氣資源較為豐富，但資源探明率較低，隨著勘探的不斷深入，未來國產(chǎn)氣產(chǎn)量有望不斷上行;進口管道氣方面，中俄天然氣管道東線供應(yīng)量穩(wěn)定增加，且正在積極推動遠東管道及西伯利亞力量2號天然氣管道;進口LNG方面，近年我國LNG接收站建設(shè)加快進行，LNG接收能力也在快速提升。因此判斷，中國天然氣供應(yīng)未來也將維持較高的增長。
天然氣定價機制：未來推動天然氣順價機制將是主旋律。
今年以來，天然氣上下游價格聯(lián)動工作正在積極推動之中，目前包括內(nèi)蒙、湖南、河北等多地已經(jīng)開始啟動順價方案。預(yù)期隨著順價機制的推動，國內(nèi)天然氣價格仍然存在上漲的可能性。